La economía panameña mantiene una trayectoria de crecimiento moderado, aunque marcada por señales mixtas y una recuperación desigual entre sectores. Así lo refleja el Informe Económico Mensual de la Asociación Panameña de Ejecutivos de Empresa (APEDE), que advierte que el dinamismo continúa apoyándose principalmente en motores externos, mientras la demanda interna, el empleo formal y la inversión muestran un desempeño más débil.
Tras la desaceleración observada en agosto, cuando el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) creció apenas 1.61% interanual, la actividad repuntó en septiembre con un crecimiento de 4.73%, impulsado por los servicios transables. Entre los sectores que lideraron la recuperación destacan el transporte y la logística, las comunicaciones, la intermediación financiera, la construcción y el turismo, actividades estrechamente vinculadas al rol de Panamá como hub regional.
No obstante, el informe señala que este repunte convive con contracciones en sectores clave de la economía doméstica. El comercio, incluida la Zona Libre de Colón, la manufactura, el agro, la pesca y los servicios de electricidad y agua continúan mostrando caídas, lo que evidencia una recuperación aún fragmentada y con brechas significativas entre actividades orientadas al mercado externo y aquellas dependientes del consumo interno.
Crecimiento del PIB y desempeño sectorial
Durante el primer semestre de 2025, el Producto Interno Bruto (PIB) creció 4.4%, alcanzando B/.40,379.6 millones, lo que representa B/.1,689.8 millones más que en igual periodo del año anterior. Este resultado se mantiene en línea con la proyección del Fondo Monetario Internacional (FMI), que estima un crecimiento de 4.5% para el cierre de 2025.
Entre los sectores más dinámicos se destacan el transporte (+18.9%), la intermediación financiera (+6.0%), hoteles y restaurantes (+3.9%), actividades inmobiliarias (+3.7%) y la construcción privada (+2.0%). Asimismo, el informe resalta los aportes externos positivos del Canal de Panamá, cuyos ingresos por peajes crecieron 24.1%, así como el desempeño del transporte aéreo y las exportaciones de pescado (+23.4%).
En contraste, persisten retrocesos en el comercio al por mayor, con la Zona Libre de Colón acumulando una contracción de -8.1%, la generación térmica (-12.7%), las actividades portuarias (-4.2%) y las exportaciones de banano, que cayeron -14.7%, reflejando la debilidad del comercio mundial y de algunos rubros tradicionales.
Inflación contenida y señales de demanda débil
En materia de precios, el informe de APEDE destaca que Panamá se mantiene en un entorno de inflación contenida. En octubre de 2025, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación interanual de -0.02%, con descensos en restaurantes y alojamientos, vestimenta e información y comunicación. Este comportamiento confirma un escenario de leve deflación, consistente con una demanda interna aún frágil.
Finanzas públicas bajo presión
El informe también pone énfasis en la situación fiscal. A septiembre de 2025, el déficit fiscal se ubicó en -4.6% del PIB, una mejora de 1.7 puntos porcentuales frente al mismo periodo de 2024. Sin embargo, la deuda pública continúa aumentando y alcanzó B/.58,832.7 millones en octubre de 2025, un incremento interanual de 9.3%, presionada por amortizaciones y una capacidad tributaria limitada.
Aunque los ingresos corrientes muestran un crecimiento interanual de 13.6%, siguen ubicándose por debajo de lo presupuestado, lo que restringe el margen de maniobra fiscal. APEDE advierte que, sin reformas estructurales y una mejora sostenida en la calidad del gasto, la consolidación fiscal seguirá siendo insuficiente.
Inversión extranjera y mercado laboral
La Inversión Extranjera Directa (IED) cerró 2024 con un flujo de B/.2,454.2 millones, equivalente al 2.8% del PIB, pero en el primer semestre de 2025 registró una fuerte caída explicada principalmente por movimientos contables en bancos de licencia internacional, asociados a la repatriación de dividendos. El informe aclara que este ajuste no necesariamente implica una reducción de las operaciones extranjeras en el país, aunque sí afecta la percepción de confianza.
En el mercado laboral, APEDE subraya la ausencia de cifras actualizadas del INEC. Los últimos datos disponibles, de octubre de 2024, reflejan una tasa de desempleo de 9.5% y una informalidad de 49.3%, con una pérdida significativa de empleo formal. Indicadores administrativos muestran un aumento de contratos en sectores como industria, construcción, hotelería y logística, pero el empleo generado sigue concentrándose en actividades informales o por cuenta propia.
Riesgos y mensajes clave
El informe advierte que el panorama económico permanece frágil, marcado por la debilidad del consumo interno, la lenta generación de empleo formal y la presión fiscal. A nivel externo, persisten riesgos asociados a la desaceleración del comercio mundial y a tensiones geopolíticas que encarecen los costos logísticos, pese a que los recortes de tasas de interés en Estados Unidos abren una ventana de financiamiento más favorable.
Para APEDE, el principal desafío es aprovechar este contexto internacional para ordenar las finanzas públicas, refinanciar deuda en mejores condiciones y redirigir recursos hacia inversión productiva. El gremio empresarial subraya que sostener el crecimiento y generar empleo formal de calidad requerirá acelerar proyectos de alto impacto en logística, turismo, agroindustria y economía del conocimiento, fortaleciendo al mismo tiempo la seguridad jurídica, la calidad del gasto público y el capital humano en todo el territorio nacional.
