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Ciudad de Panamá, 20 de julio 2026. La economía de Panamá mantiene un ritmo de expansión sólido en 2026, pero su desempeño en los próximos años dependerá de dos factores decisivos: el futuro de la mina Cobre Panamá y la capacidad del Canal para enfrentar los riesgos climáticos. Esa es la principal conclusión de la más reciente actualización soberana de Fitch Ratings.
La calificadora proyecta que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá un 4.0% al cierre de 2026 y mantendrá ese mismo ritmo en el mediano plazo, respaldado por un primer trimestre que registró una expansión interanual de 4.8%, después del crecimiento de 4.4% alcanzado en 2025.
Al mismo tiempo, Fitch reafirmó la calificación de la deuda soberana de Panamá en moneda extranjera en BB+, con perspectiva Estable, una señal de confianza en la capacidad del país para sostener su estabilidad macroeconómica pese a los desafíos fiscales.
La reapertura de la mina podría cambiar el panorama
El informe identifica a Cobre Panamá como el mayor catalizador del crecimiento económico.
Fitch destacó que una auditoría independiente presentada en junio concluyó que el proyecto cumple sustancialmente con sus obligaciones legales y ambientales, aunque identificó algunas deficiencias que deberán ser corregidas.
La agencia señaló que el gobierno del presidente José Raúl Mulino analiza alternativas para reactivar la operación bajo un esquema de propiedad con control estatal, una fórmula que permitiría avanzar sin necesidad de una nueva aprobación legislativa.
Si la mina vuelve a operar antes de finalizar el año, la calificadora estima que podría añadir hasta dos puntos porcentuales adicionales al crecimiento del PIB, recuperando parte del impacto económico generado por su cierre entre 2023 y 2024.
Las finanzas públicas siguen siendo el principal desafío
Aunque Fitch considera que el Gobierno está encaminado a cumplir la meta de déficit fiscal de 3.5% del PIB para el sector público no financiero, advierte que parte del ajuste descansa en ingresos extraordinarios y en el aplazamiento de pagos de proyectos de infraestructura, más que en reformas estructurales.
La calificadora subraya que Panamá continúa registrando una baja recaudación tributaria, equivalente a cerca del 7% del PIB, mientras el Ejecutivo mantiene su decisión de no impulsar aumentos generalizados de impuestos.
Como resultado, la deuda del gobierno general aumentó hasta 65.7% del PIB en 2025 y, aunque el proceso de consolidación fiscal reducirá el ritmo de crecimiento del endeudamiento, Fitch prevé que la deuda no comenzará a estabilizarse hasta 2027. Para entonces, el pago de intereses representará cerca del 20% de los ingresos fiscales.
El Canal, fortalecido pero bajo la amenaza del clima
El informe también pone el foco sobre el Canal de Panamá, cuyo desempeño operativo continúa siendo uno de los principales pilares de la economía nacional.
Fitch reconoce que la vía interoceánica se ha beneficiado del aumento del tráfico marítimo provocado por las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, que han alterado las rutas tradicionales a través del Canal de Suez y el Mar Rojo.
Sin embargo, la agencia advierte que el fenómeno de El Niño podría volver a generar episodios de sequía durante este año, recordando que la crisis hídrica de 2023 y 2024 obligó a restringir el tránsito de buques tras registrar niveles históricamente bajos en los lagos que alimentan el Canal.
Aun así, Fitch considera que la gestión preventiva del agua implementada por la Autoridad del Canal de Panamá ha permitido mantener las operaciones con normalidad y reducir el riesgo inmediato para la principal fuente de ingresos logísticos del país.
La evaluación deja un mensaje claro para los inversionistas: Panamá mantiene un crecimiento superior al promedio regional y conserva la confianza de los mercados, pero las decisiones sobre Cobre Panamá y la capacidad del Canal para enfrentar nuevos eventos climáticos serán determinantes para consolidar ese impulso en los próximos años.